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                                                                  88老虎机官网_营口港2010年营口港务股份有限公司公司债券2017年跟踪名誉评级陈诉

                                                                  日期:2018-05-23 / 人气: / 来源:

                                                                    2010年营口港务股份有限公司公司债券2017年跟踪名誉评级陈诉

                                                                    公司钱币资金较为丰裕,整体资产质量较好。2016 年尾,公司钱币资金共计

                                                                    229,781.64 万元,占总资产的比重为 13.90%,无受限资金,钱币资金较为丰裕。

                                                                    公司泊位、航道、大型装备等牢靠资产较多,为公司策划性资产,且成新率较高,2016年尾公司牢靠资产账面代价 1,092,573.55万元,占总资产的比重高达 66.11%,

                                                                    还是公司资产最首要的部门,公司整体资产质量较好。

                                                                    存眷:

                                                                    公司面对的策划压力有所加大,业务收入有所下滑。营口港要地经济下行压力仍较大,且收支口商业运行环境不佳,倒霉于口岸吞吐量的不变增添,同时地址地区内口岸间在要地货源承揽方面竞争较剧烈,公司面对市场竞争压力有所加大;

                                                                    受此影响,2016 年公司实现业务收入 366,558.59 万元,同比降落 3.23%。

                                                                    公司刚性债务压力仍较大。制止 2016年尾,公司有息债务共 477,780.00万元,仍维持在较高程度,同时公司 2017年到期的短期有息债务局限较大,本期债券将于

                                                                    2018年到期,2017-2018年公司面对必然的齐集偿付压力。

                                                                    辽宁省人民当局与招商局团体有限公司签定了《口岸相助框架协议》,公司现实节制人有也许产生改观,或对公司策划发生必然影响。辽宁省人民当局与招商局团体有限公司于 2017年 6月 10日在沈阳签定了《口岸相助框架协议》,拟以大连港团体有限公司、营口港务团体有限公司(以下简称“港务团体”)为基本,以市场化方法设立辽宁口岸团体,实现辽宁沿海口岸策划主体一体化,公司的控股股东及着实际节制人有也许产生改观,或对公司策划发生必然影响。

                                                                    公司未决诉讼存在必然的或有风险。制止 2017年 3月末,公司另有 1笔未决诉讼,诉讼金额为 1,350 万美元,存在必然的或有风险。

                                                                    首要财政指标:

                                                                    项目 2017年 3月 2016年 2015年 2014年

                                                                    总资产(万元) 1,675,363.88 1,652,760.53 1,632,972.78 1,722,295.39

                                                                    归属于母公司全部者权益合计(万元) 1,059,079.47 1,041,844.79 997,515.85 952,373.24

                                                                    有息债务(万元) 477,780.00 477,780.00 499,260.00 644,770.00

                                                                    资产欠债率 32.09% 32.25% 34.16% 40.25%

                                                                    活动比率 1.85 1.71 1.99 1.52

                                                                    速动比率 1.84 1.69 1.95 1.49

                                                                    业务收入(万元) 97,562.20 366,558.59 378,776.31 391,048.76

                                                                    3

                                                                    业务利润(万元) 22,382.05 68,176.33 68,949.49 68,119.06

                                                                    利润总额(万元) 22,274.53 67,314.86 66,913.34 68,141.31

                                                                    综合毛利率 32.20% 32.57% 32.37% 31.13%

                                                                    总资产回报率 - 5.68% 6.00% 6.02%

                                                                    EBITDA(万元) - 166,082.13 174,729.28 175,192.60

                                                                    EBITDA利钱保障倍数 - 6.37 5.18 5.41

                                                                    策划勾当现金流净额(万元) 41,322.27 107,005.40 173,300.96 91,782.94

                                                                    资料来历:公司 2014-2016 年审计陈诉及未经审计的 2017年 1-3 月财政报表,鹏元清算

                                                                    4

                                                                    一、本期债券召募资金行使环境

                                                                    经中国证券监视打点委员会证监容许【2009】1264号文件核准,公司于 2010年 3月

                                                                    2日刊行 12亿元公司债券,刊行利率为 5.90%,刊行限期为 8年,扣除相干用度后现实募

                                                                    集资金 11.82亿元,制止 2017 年 5月末,召募资金已所有效于送还银行贷款。

                                                                    二、刊行主体轮廓

                                                                    2016年,公司名称、注册成本以及归并报表范畴均未产生变革。制止 2017年 3月末,公司注册成本仍为 64.73亿元,港务团体持有公司 78.29%股权,仍为公司控股股东,营口市人民当局仍为公司的现实节制人。

                                                                    制止 2016年 12月 31日,公司资产总额为 165.28亿元,归属于母公司的全部者权益

                                                                    合计 104.18 亿元,资产欠债率为 32.25%;2016 年度,公司实现业务收入 36.66 亿元,利

                                                                    润总额 6.73 亿元,策划勾当发生的现金净流入 10.70 亿元。

                                                                    制止 2017 年 3 月 31 日,公司资产总额为 167.54 亿元,归属于母公司的全部者权益

                                                                    合计 105.91 亿元,资产欠债率为 32.09%;2017年 1-3 月,公司实现业务收入 9.76 亿元,利润总额 2.23亿元,策划勾当发生的现金净流入 4.13 亿元。

                                                                    三、运营情形

                                                                    我国首要口岸货品及集装箱吞吐量增速仍处于低位,但跟着国际经济的慢慢清醒,以及海内货品需求的晋升,2016年以来我国口岸行颐魅整体环境较 2015年已有所好转口岸作为综合交通运输系统中的重要关节,是国度重要的基本性计谋资源和百姓经济的重要基本财富,口岸行业需求首要来历于煤炭、石油、金属矿石、集装箱等货种的商业畅通,因此,其成长取决于百姓经济成长所带来的商品商业及货品运输需求的增添,成长环境受宏观经济成长颠簸影响较大。2016 年,我国经济仍在低位运行,经济增速一连下滑,整年实现海内出产总值 74.41 万亿元,同比增添 6.7%,增速较 2015 年降落 0.2 个百分点,为 1999年以来中国经济增速的最低值。

                                                                    5

                                                                    图1 2010-2016年我国GDP及同比增速环境

                                                                    资料来历:Wind 资讯,鹏元清算商业方面,据中国海关统计,2016年我国收支口总值 24.33 万亿元人民币,同比降落

                                                                    0.9%。个中,出口 13.84 万亿元,同比降落 2%;入口 10.49 万亿元,增添 0.6%;商业顺

                                                                    差 3.35 万亿元,收窄 9.1%。按美元统计,2016年我国收支口总额为 3.68 万亿美元,同比

                                                                    降落 6.8%。个中,出口 2.10 万亿美元,同比降落 7.7%;入口 1.59 万亿美元,同比降落

                                                                    5.5%。整年来看,受国际经济低迷影响,2016 年我国收支口商业局限继承降落,整体示意不佳。但分季度来看,第一季度我国收支口、出口和入口值别离降落 8.2%、7.9%和 8.6%,第二季度别离降落 1.1%、0.8%和 1.5%,第三季度收支口和入口值别离增添 0.8%和 2.3%,出口值降落 0.3%,第四序度收支口、出口、入口值别离增添 3.8%、0.3%和 8.7%,整体泛起逐季回稳的趋势,第四序度已扭转第一季度大幅降落的趋势,进、出口均实现正增添。

                                                                    图2 2010-2016年我海外贸收支口额及同比增速环境

                                                                    资料来历:Wind 资讯,鹏元清算

                                                                    6

                                                                    受经济增速放缓以及外贸收支口下滑影响,2016 年我国首要口岸货品及集装箱吞吐量增速仍处于低位。2016年我国首要口岸货品吞吐量 118.30亿吨,同比增添 3.2%;外贸货品吞吐量 37.62 亿吨,同比增添 4.1%;集装箱吞吐量 2.18亿尺度箱,同比增添 3.6%。

                                                                    图3 2010-2016年世界首要口岸吞吐量及同比增速环境1

                                                                    资料来历:Wind 资讯,鹏元清算从 2016 年世界前十大口岸货品吞吐量来看,除上海港外别的 9 个口岸均保持增添,同比增速位于 1.8%-6.3%之间,整体较 2015年有所好转。

                                                                    表 1 2015-2016年我国前十大口岸货品吞吐量环境(单元:亿吨)排名

                                                                    口岸 2016年吞吐量 同比增速

                                                                    2015年 1-11月吞吐量

                                                                    2015年 1-11月增速

                                                                    1 宁波-舟山港 9.18 3.2% 8.23 2.3%

                                                                    2 上海港 7.00 -2.4% 6.57 -5.0%

                                                                    3 苏州港 5.74 6.3% 4.93 13.5%

                                                                    4 天津港 5.50 1.8% 4.93 0.1%

                                                                    5 广州港 5.22 4.3% 4.55 3.4%

                                                                    6 唐山港 5.16 4.7% 4.46 -2.5%

                                                                    7 青岛港 5.01 3.4% 4.46 4.6%

                                                                    8 大连港 4.29 3.4% 3.85 -1.8%

                                                                    9 日照港 3.51 4.0% 3.09 0.1%

                                                                    10 营口港 3.47 2.5% 3.21 1.6%

                                                                    注:未发布 2015 年整年纪据。

                                                                    资料来历:交通运输部网站,鹏元清算从口岸企业景气指数来看,2016年以来景气指数保持上行,景气水平有所改进。

                                                                    2015 年纪据只包罗 1-11 月世界局限以上口岸数据。

                                                                    7

                                                                    图4 2014-2016年口岸企业景气指数

                                                                    资料来历:上海国际航运研究中心,鹏元清算思量到我国口岸行业的成长与百姓经济和收支口商业相关亲近,受经济增速放缓以及外贸收支口下滑影响,我国货品吞吐量增速仍处于低位,口岸行颐魅整体景气水平仍不高,但跟着国际经济的慢慢清醒,海内货品需求的晋升,2016 年口岸行颐魅整体环境已较 2015年有所好转,行业景心胸慢慢进入改进性修复通道,预期口岸行颐魅整体环境将有所修复。

                                                                    国度“一带一起”计谋的进一步推进有望继承为口岸行业带来新的成长机会;跟着《口岸收费计费步伐》的执行,口岸企业收费机制日益市场化

                                                                    2013年国度主席习近平同道提出建树“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”(以下简称“一带一起”)的重大倡议。2015 年 3 月 28 日,经国务院授权,国度成长改良委、社交部、商务部连系宣布了《敦促共建丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路的愿景与动作》,并夸大以重要口岸为节点,配合建树通畅安详高效的运输大通道。2016年

                                                                    3月 5日,李克强总理在第十二届世界人民代表大会第四次集会会议上作当局事变陈诉,再次

                                                                    夸大要踏实推进“一带一起”建树。2016年,我国企业共对“一带一起”沿线的 53个国度举办了非金融类直接投资 145.3 亿美元,占同期总额的 8.5%,首要流向新加坡、印尼、印度、泰国、马来西亚等国度地域。对外承包工程方面,2016年我国企业在“一带一起”

                                                                    沿线 61个国度新签对外承包工程项目条约 8,158份,新签条约额 1,260.3亿美元,占同期

                                                                    我国对外承包工程新签条约额的 51.6%,同比增添 36%;完成业务额 759.7 亿美元,占同期总额的 47.7%,同比增添 9.7%。“一带一起”计谋提出三年多以来,已经有 100 多个国度和国际组织起劲相应,有 50 多个国度已经与中国签定了相干的相助协议。另外,中国

                                                                    将于 2017 年 5 月在北京主办“一带一起”国际相助岑岭论坛,跟着“一带一起”计谋的

                                                                    8

                                                                    进一步推进,有利于继承扩大与沿线国度的商业局限,口岸作为物流的重要关节,将有望

                                                                    继承成为“一带一起”计谋的直接管益者,迎来新的成长机会。

                                                                    其它,在口岸收费尺度方面,2016 年 3 月 1 日起执行交通运输部和国度成长和改良委员会拟定的《口岸收费计费步伐》,有用期为 5 年,个中保存了 3 项当局订价、6 项当局指导价,同时铺开了市场竞争性处事收费。该步伐的实验使得口岸企业收费机制日益市场化,恒久来看有利于口岸企业市场化改良,晋升口岸自身竞争手段。

                                                                    营口港具有必然的区位上风,但其要地经济下行压力仍较大,收支口商业运行环境不佳,且跟着周边口岸竞争的日益加剧,公司面对的策划压力有所加大营口港地址职位于辽宁省东北角,其经济腹田首要是黑龙江、吉林、辽宁三省和内蒙古东部地域,东北三省的经济及对外商业成长状况直接影响公司的吞吐量。2016 年,黑龙江省、吉林省和辽宁省的 GDP 增速别离为 6.1%、6.9%和-2.5%,辽宁省经济增速呈现负增添。收支口商业方面,黑龙江省和辽宁省收支口增速为负,吉林省低速增添。总体来看,营口港要地经济下行压力仍较大,且收支口商业运行环境不佳,倒霉于口岸吞吐量的不变增添。

                                                                    表2 营口港要地经济及商业成长状况项目

                                                                    2016年 2015年

                                                                    黑龙江省 吉林省 辽宁省 黑龙江省 吉林省 辽宁省

                                                                    GDP(亿元) 15,386.1 14,886.23 22,037.88 15,083.7 14,274.11 28,743.4

                                                                    GDP 增速 6.1% 6.9% -2.5% 5.7% 6.5% 3.0%

                                                                    收支口总额(亿美元) 165.41,216.91(亿元)

                                                                    865.21 209.86 189.38 960.9

                                                                    收支口增速 -21.3% 3.8% -9.8% -46.1% -28.2% -15.7%

                                                                    资料来历:果真资料,鹏元清算今朝辽宁省沿海已形成以大连港(128 亿元)、营口港(37 亿元)为首要口岸,锦州

                                                                    港(26 亿元)、丹东港(65亿元)为地域性重要口岸,葫芦岛港、盘锦港为一样平常口岸的分条理机关,上述口岸经济要地彼此重叠,均为东三省、内蒙古东部地域,口岸间在要地货源承揽方面竞争较剧烈。今朝地区内口岸逐渐形成了类似的成长方针和相同的口岸成果,且作为公司首要竞争敌手的锦州港和大连港连年不绝加大船埠泊位建树,扩大吞吐手段,思量到要地市场容量还较为有限,货源还不黑白常富厚,公司面对市场竞争压力有所加大。

                                                                    营口港地处丝绸之路经济带和海上丝绸之路的交汇处、及“京津冀协同成长”与“东北振兴”两大计谋区的团结部,是联通“一带一起”的首要中转港,是沈阳经济区、环渤海经济区的重要关节港,也是丝绸之路经济带东线在中国境内的最近出海口,其陆地运输本钱较周边口岸相对较低,可以或许通过低落货主的综合成原来扩大货源,具有必然的区位优

                                                                    9势。

                                                                    四、策划与竞争

                                                                    公司首要从事货品的装卸、堆存、运输处事,营业环节包罗货品的装船和卸船、陆路运输的装车和卸车、港区内堆存和搬运等。跟踪期内,公司主营营业收入仍首要来自口岸费收入,2016年公司实现主营营业收入343,673.56万元,同比降落4.62%,首要系公司首要货种装卸费率整体略有降落所致;其他营业收入(堆存收入、口岸打点费等收入)22,885.02万元,较2015年略有增添。2016年公司毛利率程度较为不变,与2015年根基持平。公司业务收入组成及毛利率环境如下表所示。

                                                                    表 3 公司业务收入组成及毛利率环境(单元:万元)项目

                                                                    2017年 1-3月 2016年 2015年

                                                                    金额 毛利率 金额 毛利率 金额 毛利率

                                                                    主营营业收入(口岸费) 94,985.65 32.89% 343,673.56 33.94% 360,338.83 33.40%

                                                                    其他营业收入 2,576.54 6.56% 22,885.02 12.07% 18,437.48 12.27%

                                                                    合计 97,562.19 32.20% 366,558.58 32.57% 378,776.31 32.37%

                                                                    注:其他营业包罗堆存收入、口岸打点费等。

                                                                    资料来历:公司 2015-2016 年审计陈诉及公司提供,鹏元清算跟踪期内,公司口岸吞吐手段维持稳固,装卸费率整体有所下调今朝,公司已同50多个国度和地域140多个口岸成立了航运营业相关,较2015年无变革。装卸的首要货种有:集装箱、汽车、粮食、钢材、矿石、制品油、液体化工品、化肥、木柴、非矿、机器装备、生果、蔬菜等。已开通日本、韩国和东南亚等国度和地域十几条国际班轮航线和多条可中转天下各地的内支线。2016年内贸集装箱新开航线11条,加密8条,每月300多班、40多条内贸集装箱航线已包围海内沿海首要口岸。公司外贸集装箱航线运营不变,釜山航线、天营航线实现周班运营,中远海东南亚线进级为印尼快航线。公司口岸集装箱输运手段进一步增强。

                                                                    2016年公司口岸审定通过手段维持稳固。制止2016年尾,公司拥有33个自有当代化专业泊位,个中集装箱泊位8个,制品油及液体化工泊位5个,散货泊位12个,通用泊位2个,粮食、矿石、通用散货、汽车滚装、杂件及煤炭泊位各1个,总计划通过手段达3,800万吨

                                                                    /年、180万TEU/年。从泊位吨级环境来看,1-3万吨级(不含3万吨级)和5-10万吨级(不

                                                                    含10万吨级)泊位数目较多,差异吨级的泊位一切,有手段满意差异货种、差异泊位的船舶靠泊功课。另外,公司通过租赁或受托打点等情势行使港务团体部门泊位及船埠资产,加强了公司通过手段。今朝公司无大的泊位、船埠资产投资打算,估量近期内公司通过能

                                                                    10力不会有大的变革。

                                                                    表4 公司自有泊位数目环境(单元:个)

                                                                    泊位及泊位吨级 2016年 2015年

                                                                    1-3 万吨级(不含 3 万吨级) 11 11

                                                                    3-5 万吨级(不含 5 万吨级) 5 5

                                                                    5-10 万吨级(不含 10 万吨级) 14 14

                                                                    10 万吨级及以上 3 3

                                                                    合计 33 33

                                                                    资料来历:公司提供费率方面,因为2016年要地市场需求疲软,且营口港所处地区口岸竞争较为剧烈,公司对口岸货品装卸费率整体有所下调,2016公司散杂货均匀装卸费率为27.35元/吨,较2015

                                                                    年下调2.44元/吨,首要系吞吐量较大的金属矿石、钢铁等货种费率下调较多所致。思量到

                                                                    口岸货源竞争压力较大,同时装卸费率受市场景心胸影响,将来仍存在颠簸的也许性。

                                                                    表5 公司首要货种费率及变革环境(单元:元/吨)

                                                                    货种 2016年 2015年

                                                                    金属矿石 27.09 31.97

                                                                    钢铁 30.37 30.90

                                                                    石油天燃气及成品 32.84 26.61

                                                                    煤炭及成品 33.94 26.46

                                                                    粮食 31.86 31.49

                                                                    非金属矿石 33.17 34.98

                                                                    其余 22.65 25.55

                                                                    均匀 27.35 29.79

                                                                    资料来历:公司提供

                                                                    2016年公司口岸货品吞吐量根基与 2015年持平,但首要散杂货货种金属矿石和钢铁

                                                                    吞吐量呈现下滑,集装箱吞吐量不及预期2016年公司首要经济要地东北三省经济下行压力仍较大,收支口商业运行环境不佳,同时公司周边口岸货源竞争剧烈,在此配景下,公司创新揽货思想、转变揽货模式,齐集全港整体资源缔造上风举办揽货,不绝加大揽货力度,通过按期召开货源说明会、常态化与客户雷同、跟踪货源流向等方法进步处事程度,使得公司整体营业运行保持安稳,2016年公司口岸货品吞吐量根基与2015年持平。详细来看,2016年公司口岸完成货品吞吐量

                                                                    24,272.54万吨,同比增添0.29%。个中,散杂货11,711.45万吨,同比增添1.28%;集装箱吞

                                                                    吐量12,561.09万吨,同比镌汰0.62%。

                                                                    11

                                                                    表6 公司货品吞吐量分货种组成(单元:万吨)货种

                                                                    2016年 2015年 2016年同比

                                                                    变换 吞吐量 占比 吞吐量 占比

                                                                    金属矿石 3,476.18 29.68% 3,927.41 33.96% -11.49%

                                                                    钢铁 1,786.97 15.26% 2,169.37 18.76% -17.63%

                                                                    石油自然气及成品 567.68 4.85% 712.22 6.16% -20.29%

                                                                    煤炭及成品 798.92 6.82% 624.46 5.40% 27.94%

                                                                    粮食 816.73 6.97% 654.13 5.66% 24.86%

                                                                    非金属矿石 333.08 2.84% 298.16 2.58% 11.71%

                                                                    其余 3,931.89 33.57% 3,177.64 27.48% 23.74%

                                                                    散杂货合计 11,711.45 100.00% 11,563.39 100.00% 1.28%

                                                                    集装箱 12,561.09 - 12,639.32 - -0.62%

                                                                    合计 24,272.54 - 24,202.71 - 0.29%

                                                                    数据来历:公司提供,鹏元清算从口岸策划货种来看,金属矿石及钢铁如故是最首要的两种散杂货种,2016 年二者吞吐量别离为 3,476.18 万吨和 1,786.97 万吨,同比别离镌汰 11.49%和 17.63%,二者合计

                                                                    占公司散杂货货种吞吐量的 44.94%,占较量 2015年降落 7.78个百分点。公司金属矿石及钢铁装卸处事的工具首要为鞍山钢铁、本溪钢铁、五矿中板和凌源钢铁等大型钢企,与客户形成了较为不变的相助相关。可是思量到今朝我国钢铁行业产能过剩近况依然严厉,下流市场需求仍较为低迷,将来公司金属矿石及钢铁吞吐量呈现颠簸的也许性仍较大。

                                                                    公司石油自然气及成品装卸首要为中石化、中石油及中海油三大油企在东北的部属炼油及贩卖企业,以及盘锦华锦团体等石化企业处事。2016 年公司共计完成石油自然气及成品吞吐量 567.68 万吨,同比下滑 20.29%,首要系要地经济增速下行,外贸收支口下滑明明所致。其它,因为市场需求和相干财富政策的变换,2016年公司煤炭及成品、粮食、非金属矿石等货品吞吐同比均有差异水平的上升。

                                                                    集装箱营业具有高附加值的特点,为公司连年大力大举拓展的营业板块,连年口岸集装箱输运手段的一连晋升,但因为要地市场需求疲软,竞争压力加大,2016 年公司集装箱营业完成吞吐量 570.51 万 TEU(12,561.09万吨),同比镌汰 0.62%,吞吐量不及预期。2016年,公司集装箱泊位产能操作率达 316.95%,泊位现实吞吐量远远高出了计划通过手段,将来集装箱营业一连增添面对必然的压力。

                                                                    港务团体关于停止同业竞争的理睬若能实现,有利于晋升公司的可一连成长手段港务团体和公司在 2012年重大资产重组进程中出具了《关于停止同业竞争的理睬函》

                                                                    及增补理睬函,但因为港务团体在重组完成后先后承建了神仙岛港区、绥中港区,投资局限较大,且港区建树时代红利手段低,如所有推行理睬倒霉于维护上市公司权益。经公司

                                                                    12

                                                                    第五届董事会第十二次集会会议及 2015 年第一次姑且股东大会审议通过,港务团体和公司提

                                                                    出新的理睬及办理法子取代原理睬。新的理睬首要包罗:(1)对付今朝港务团体已投产的泊位资产,港务团体拟采纳委托公司打点的方法,停止同业竞争;(2)对付港务团体其他在建泊位,港务团体理睬待其投产后采纳法令、礼貌及中国证监会容许的方法,包罗但不限于委托策划、委托打点、租赁、承包等方法转给公司策划,以停止同业竞争。

                                                                    2016年公司推行理睬的详细环境如下:

                                                                    (1)公司租赁港务团体营口老港区和神仙岛港区部门船埠资产;

                                                                    公司于 2016 年租赁行使了港务团体所拥有的营口老港区和神仙岛港区部门船埠资产,详细租赁范畴包罗:老港区 101-102 泊位船埠工程、3,000 吨级泊位、二号船埠、三号船埠、四号船埠和集装箱船埠以及相干隶属资产;神仙岛港区 201#、202#和 203#通用泊位船埠以及相干隶属资产。2016年公司租赁上述资产不收取租金,由公司免费行使。

                                                                    (2)公司继承受托打点港务团体相干已投产泊位资产;

                                                                    2016年港务团体将神仙岛港区 30万吨级原油船埠工程和一港池 1#、2#制品油及液体

                                                                    化工品泊位、鲅鱼圈港区一港池 18#泊位、五港池 61#-71#泊位及 A 港池矿石堆场、鲅鱼圈港区 A 港池 A3#—A6#通用泊位委托公司打点。依据托管资产的人工本钱、署理费、口岸费收入,确定上述资产 2016年托管用度为 400万元。

                                                                    另外,公司 2017年 4月 25日第六届董事会第二次集会会议审议通过《关于一连推行理睬的议案》,公司将于 2017年继承推行上述理睬。

                                                                    将来港务团体关于停止同业竞争的理睬若能一连实现,一方面可以停止同业竞争和镌汰关联买卖营业,另一方面有利于进一步扩大公司的出产局限,加强公司的焦点竞争力,全面晋升公司的可一连成长手段。

                                                                    五、财政说明财政说明基本声名

                                                                    以下说明基于公司提供的经华普天健管帐师事宜所(非凡平凡合资)审计并出具尺度

                                                                    无保存意见的2015-2016年审计陈诉及未经审计的2017年1-3月财政报表,陈诉均回收新管帐准则体例。跟踪期内公司归并报表范畴子公司无变革。

                                                                    资产布局与质量

                                                                    公司资产局限略有增添,钱币资金较为丰裕,整体资产质量较好

                                                                    13跟踪期内,公司资产局限略有增添,2017年3月末公司总资产为167.54亿元,较2015年尾增添2.60%。从资产布局来看,因为口岸企业泊位、航道、大型装备等牢靠资产较多,仍以非活动资产为主,2017年3月末,公司非活动资产占总资产的比重为76.76%。

                                                                    表 7 公司首要资产组成环境(单元:万元)项目

                                                                    2017年 3月 2016年 2015年

                                                                    金额 占比 金额 占比 金额 占比

                                                                    钱币资金 260,966.71 15.58% 229,781.64 13.90% 186,656.79 11.43%

                                                                    应收单据 54,415.59 3.25% 53,739.58 3.25% 57,678.57 3.53%

                                                                    应收账款 68,865.74 4.11% 62,930.10 3.81% 31,494.02 1.93%

                                                                    活动资产合计 389,409.22 23.24% 351,440.25 21.26% 284,245.34 17.41%

                                                                    恒久股权投资 73,460.92 4.38% 71,561.69 4.33% 75,324.45 4.61%

                                                                    牢靠资产 1,075,800.85 64.21% 1,092,573.55 66.11% 1,129,731.62 69.18%

                                                                    无形资产 107,580.65 6.42% 108,393.63 6.56% 108,295.87 6.63%

                                                                    非活动资产合计 1,285,954.65 76.76% 1,301,320.28 78.74% 1,348,727.44 82.59%

                                                                    资产总计 1,675,363.88 100.00% 1,652,760.53 100.00% 1,632,972.78 100.00%

                                                                    资料来历:公司 2015-2016 年审计陈诉及未经审计的 2017年 1-3 月财政报表,鹏元清算公司活动资产首要由钱币资金、应收单据和应收账款构成。2016年尾公司钱币资金为

                                                                    229,781.64万元,占总资产的比重为13.90%,根基全为银行存款,无受限资金,钱币资金较为丰裕。公司应收单据所有为银行承兑汇票,2016年尾共53,739.58万元,局限略有降落,首要系镌汰单据结算所致。跟踪期内,因为2016年尾未结算的口岸装卸处事功课量增进,公司应收账款局限有所增添,2016年尾共计62,930.10万元,同比增添99.82%,个中账龄在1年以内的占比95.08%,2016年尾公司应收账款共计提幻魅账筹备2,094.03万元。2016年尾,公司应收账款金额前五大单元包罗五矿营口中板有限责任公司、鞍钢股份有限公司、盘锦港团体有限公司、港务团体和铁龙营话柄业有限责任公司,前五大单元应收款合计

                                                                    37,439.41万元,占应收账款的比重为57.57%,齐集度较高。

                                                                    公司非活动资产仍首要由恒久股权投资、牢靠资产和无形资产组成。公司恒久股权投资首要包罗对营口集装箱船埠有限公司、中储粮营口储运有限责任公司、鞍钢国贸营口港务有限公司和营口港务团体财政有限公司的投资,2016年尾账面代价共计71,561.69万元,

                                                                    较2015年镌汰3,762.76万元,首要系公司持股企业中储粮营口储运有限责任公司2016年出

                                                                    现投资丧失6,843.87万元所致。

                                                                    表 8 公司恒久股权投资公司环境(单元:万元)公司名称

                                                                    注册成本 出资比例 总资产 净资产 净利润 策划范畴

                                                                    营口集装 800.00 50.0% 10,124.84 7,916.05 1,532.30 集装箱船舶的装卸

                                                                    14箱船埠有限公司

                                                                    功课、国际集装箱中转、堆放、拆装箱、修洗箱揽货及其他相干营业中储粮营口储运有限责任公司

                                                                    39,315.24 48.3% 743,819.74 40,252.18 -14,169.50

                                                                    粮油产物的储运、收购、中转、加工、商业等营业鞍钢国贸营口港务有限公司

                                                                    80,154.58 20.0% -14,169.50 87,042.33 1,466.77

                                                                    口岸工程构筑,装卸搬运、仓储,劳务处事营口港务团体财政有限公司

                                                                    50,000.00 49.0% 510,864.84 54,137.69 4,125.72 非银行金融机构

                                                                    资料来历:公司提供

                                                                    公司牢靠资产首要由港务办法、装卸机器及装备、库场办法、衡宇构筑物组成,为公司策划性资产,且成新率较高,2016年公司购入了装卸机器及装备并由在建工程转入了库场办法,但因为公司牢靠资产折旧较高,2016年尾公司牢靠资产局限总体有所降落,账面

                                                                    代价1,092,573.55万元,占总资产的比重仍高达66.11%,还是公司资产最首要的部门。2016年公司无形资产变换不大,仍首要为土地行使权,不存在抵押环境。

                                                                    总体来看,公司资产局限略有增添,,钱币资金较为丰裕,因为口岸企业的特征,公司牢靠资产占较量高,整体资产质量较好。

                                                                    红利手段

                                                                    公司业务收入有所降落,但利润程度较为不变,红利手段依然较强跟踪期内,口岸费收入还是公司业务收入的首要来历,收入一连性较好,因为公司首要货种装卸费率整体略有降落,2016年公司实现业务收入366,558.59万元,同比降落3.23%,而毛利率方面整体较为不变,变革不大。2016年,因为公司持股公司中储粮营口储运有限责任公司呈现业务吃亏,公司投资吃亏3,762.76万元,受此影响,公司实现业务利润

                                                                    68,176.33万元,同比降落1.12%。2016年公司无扣减的因诉讼发生的估量欠债,业务外支出镌汰,使得公司实现利润总额67,314.86万元,同比增添0.60%,整体较为不变,公司红利手段较强。

                                                                    公司的时代用度首要由打点用度和财政用度组成,跟着公司连年有息债务的镌汰,

                                                                    2016年财政用度降落较多,使得时代用度率较2015年继承降落1.49个百分点。

                                                                    表 9 公司首要红利指标(单元:万元)

                                                                    项目 2017年 1-3月 2016年 2015年

                                                                    业务收入 97,562.20 366,558.59 378,776.31

                                                                    15

                                                                    投资净收益 1,899.23 -3,762.76 1,002.86

                                                                    业务利润 22,382.05 68,176.33 68,949.49

                                                                    业务外支出 107.91 1,246.11 2,179.18

                                                                    利润总额 22,274.53 67,314.86 66,913.34

                                                                    净利润 17,441.85 50,868.81 52,448.30

                                                                    综合毛利率 32.20% 32.57% 32.37%

                                                                    时代用度率 10.63% 12.21% 13.70%

                                                                    业务利润率 22.94% 18.60% 18.20%

                                                                    总资产回报率 - 5.68% 6.00%

                                                                    净资产收益率 - 4.64% 4.99%

                                                                    资料来历:公司 2015-2016 年审计陈诉及未经审计的 2017年 1-3 月财政报表,鹏元清算现金流

                                                                    公司策划收现环境降落,现金天外行段有所削弱,但仍维持在较高的程度

                                                                    2016年公司策划收现比为0.80,较2015年有所降落,使得应收账款局限上升,策划性

                                                                    应收项目增进26,703.05万元。同时,预收金钱结转为业务收入而镌汰,使得策划性应付项

                                                                    目镌汰25,790.79万元。受此影响,公司营运成本增进49,973.75万元,使得公司策划勾当产

                                                                    生的现金净流入107,005.40万元,较2015年镌汰66,295.56万元。

                                                                    2016年,公司无投资勾当现金流入,投资勾当现金流出局限也较小,首要为对船埠改

                                                                    造及维护而形成的购建牢靠资产、无形资产和其他恒久资产的支出。2016年公司投资勾当现金净流出8,193.18万元。

                                                                    筹资勾当方面,筹资勾当现金流入首要为取得借钱收到的现金,筹资勾当现金流出首要为送还借钱付出的现金和分派股利、利润或偿付利钱付出的现金,2016年公司融资局限不大,且送还了部门到期借钱,筹资勾当现金净流出55,687.38万元。

                                                                    总体来看,2016年公司现金天外行段有所削弱,但仍维持在较高的程度,策划勾当发生的现金流量净额仍能满意公司投资需求。

                                                                    表 10 公司现金流环境(单元:万元)

                                                                    项目 2016年 2015年

                                                                    收现比 0.80 1.01

                                                                    净利润 50,868.81 52,448.30

                                                                    营运成本变革 -49,973.75 10,558.59

                                                                    个中:存货镌汰(减:增进) 2,520.09 1,070.51

                                                                    策划性应收项目标镌汰(减:增进) -26,703.05 582,178.37

                                                                    策划性应付项目标增进(减:镌汰) -25,790.79 -572,690.29

                                                                    策划勾当发生的现金流量净额 107,005.40 173,300.96

                                                                    16

                                                                    投资勾当发生的现金流量净额 -8,193.18 -26,962.83

                                                                    筹资勾当发生的现金流量净额 -55,687.38 -187,159.93

                                                                    现金及现金等价物净增进额 43,124.85 -40,821.80

                                                                    资料来历:公司 2015-2016 年审计陈诉,鹏元清算成本布局与财政安详性

                                                                    公司有息债务局限有所降落,可是仍维持在较高程度,公司仍面对较大的刚性债务压力跟踪期内,跟着利润的蕴蓄,公司全部者权益保持增添;而跟着部门借钱的送还,公司欠债局限有所降落。2016年尾,公司产权比率为47.61%,权益对欠债的包围水平有所加强。

                                                                    表 11 公司成本布局环境(单元:万元)

                                                                    指标名称 2017年 3月 2016年 2015年

                                                                    欠债总额 537,697.35 533,072.54 557,842.31

                                                                    全部者权益 1,137,666.52 1,119,687.99 1,075,130.46

                                                                    产权比率 47.26% 47.61% 51.89%

                                                                    资料来历:公司 2015-2016 年审计陈诉及未经审计的 2017年 1-3 月财政报表,鹏元清算从公司欠债布局来看,仍以非活动欠债为主,但占比有所降落,2016年尾非活动欠债占总欠债的比重为61.46%,较2015年尾降落12.93个百分点 。

                                                                    公司活动欠债仍首要由短期借钱、应付账款、预收金钱和一年内到期的非活动欠债构

                                                                    成。2016年尾,公司短期借钱共20,000.00万元,所有为名誉借钱。公司应付账款首要为应

                                                                    付的装备款和工程款,跟踪期内变革不大,2016年尾共25,731.22万元。预收金钱首要为预收的口岸费等。一年内到期的非活动欠债所有为一年内到期的恒久借钱,2016年尾共计

                                                                    130,180.00万元。

                                                                    公司非活动欠债仍首要由恒久借钱和应付债券组成。2016年尾,公司恒久借钱共

                                                                    107,600.00万元,个中担保借钱67,600.00万元,利率区间在4.75%-5.75%之间,名誉借钱

                                                                    40,000.00万元,利率区间在4.41%-5.84%之间。应付债券包罗本期债券及“14营口港债”,

                                                                    个中“14营口港债”刊行总额10亿元,刊行利率为5.60%,限期为7年,并附债券存续期内

                                                                    的第5年尾公司上调票面利率选择权和投资者回售选择权。

                                                                    表 12 公司首要欠债组成环境(单元:万元)项目

                                                                    2017年 3月 2016年 2015年

                                                                    金额 占比 金额 占比 金额 占比

                                                                    短期借钱 20,000.00 3.72% 20,000.00 3.75% 30,000.00 5.38%

                                                                    17

                                                                    应付账款 24,270.03 4.51% 25,731.22 4.83% 25,276.97 4.53%

                                                                    预收金钱 14,709.26 2.74% 6,016.86 1.13% 12,838.62 2.30%

                                                                    一年内到期的非活动欠债

                                                                    130,180.00 24.21% 130,180.00 24.42% 55,980.00 10.04%

                                                                    活动欠债合计 210,097.35 39.07% 205,472.54 38.54% 142,889.38 25.61%

                                                                    恒久借钱 107,600.00 20.01% 107,600.00 20.18% 193,280.00 34.65%

                                                                    应付债券 220,000.00 40.92% 220,000.00 41.27% 220,000.00 39.44%

                                                                    非活动欠债合计 327,600.00 60.93% 327,600.00 61.46% 414,952.93 74.39%

                                                                    欠债合计 537,697.35 100.00% 533,072.54 100.00% 557,842.31 100.00%

                                                                    个中:有息债务 477,780.00 88.86% 477,780.00 89.63% 499,260.00 89.50%

                                                                    资料来历:公司 2015-2016 年审计陈诉及未经审计的 2017年 1-3 月财政报表,鹏元清算

                                                                    制止2016年尾,公司包罗短期借钱、一年内到期的非活动欠债、恒久借钱和应付债券

                                                                    在内的有息债务共477,780.00万元,同比降落4.30%,但有息债务局限仍维持在较高程度,

                                                                    公司仍面对较大的刚性债务压力。同时,2016年尾公司短期有息债务150,180.00万元,占

                                                                    比31.43%,恒久有息债务327,600.00万元,占比68.57%,2017年到期的短期有息债务局限较大,同时本期债券将于2018年到期,局限达12亿元,2017-2018年公司面对必然的齐集偿付压力。

                                                                    公司钱币资金较为丰裕。其它,从公司的财政弹性来看,制止2016年尾,公司在7家银行得到授信额度为64.99亿元,尚未行使授信余额为39.21亿元。同时,公司连年通过非果真刊行股票及公司债券等渠道在成本市场长举办融资,融资渠道较为流畅,公司备用活动性富裕。整体看,公司自有资金丰裕,财政弹性较好,偿债资金较有保障。

                                                                    从公司各项偿债指标来看,2016年尾公司资产欠债率为32.25%,较2015年尾略有降落,债务压力有所减轻。跟着活动欠债局限的上升,公司活动比率和速动比率指标有所削弱。

                                                                    2016年,公司EBITDA略有镌汰但仍保持在较大局限,且因为有息债务局限降落,利钱支出镌汰,公司EBITDA利钱保障倍数有所晋升,仍维持在较好程度。

                                                                    表 13 公司偿债手段指标

                                                                    指标名称 2017年 3月 2016年 2015年

                                                                    资产欠债率 32.09% 32.25% 34.16%

                                                                    活动比率 1.85 1.71 1.99

                                                                    速动比率 1.84 1.69 1.95

                                                                    EBITDA(万元) - 166,082.13 174,729.28

                                                                    EBITDA 利钱保障倍数 - 6.37 5.18

                                                                    有息债务/EBITDA - 2.88 2.86

                                                                    恒久资产得当率 1.27 1.24 1.24

                                                                    资料来历:公司 2015-2016 年审计陈诉及未经审计的 2017年 1-3 月财政报表,鹏元清算

                                                                    18

                                                                    六、债券送还保障说明

                                                                    港务团体资产局限较大,计谋职位重要,其为本期债券提供的全额不行取消的连带责任担保包管必然水平上保障了本期债券的安详性

                                                                    本期债券由港务团体提供全额无前提不行取消的连带责任担保包管,包管范畴包罗本期债券的本金及利钱、违约金、侵害抵偿金、实现债权的用度及其他应付出的用度。

                                                                    港务团体是营口市人民当局的全资子公司,2016 年尾注册成本达 90亿元,首要策划口岸装卸、仓储、船舶物资供给等。港务团体下辖营口港区、鲅鱼圈港区、神仙岛港区和盘锦港区。港务团体作为国有独资企业和货品吞吐量居海内前十的口岸策划企业,资产局限和气力处于口岸类企业火线。2016 年,港务团体实现口岸货品吞吐量 35,217 万吨,同比增添 4.04%。

                                                                    港务团体主营营业收入首要来历于装卸营业和堆存营业收入,2016 年港务团体实现主营营业收入 537,412.79万元,同比降落 7.23%。2016 年港务团体综合毛利率为 19.55%,

                                                                    较 2015 年降落 4.56个百分点。

                                                                    表 14 港务团体业务收入组成及毛利率环境(单元:万元)项目

                                                                    2016年 2015年

                                                                    金额 毛利率 金额 毛利率

                                                                    主营营业收入 537,412.79 27.00% 579,285.01 33.44%

                                                                    其他营业收入 267,239.95 4.57% 271,309.12 4.18%

                                                                    合计 804,652.74 19.55% 850,594.13 24.11%

                                                                    资料来历:港务团体 2016 年审计陈诉,鹏元清算制止2017年3月31日,港务团体总资产为1,129.63亿元,全部者权益合计348.20亿元,资产欠债率为69.18%。2016年度,港务团体实现业务收入80.47亿元,业务利润-6.81亿元,呈现业务吃亏,得到以当局补贴为主的业务外收入11.42亿元,实现利润总额4.03亿元,策划勾当现金流量净额为25.70亿元。

                                                                    表 15 港务团体首要财政指标

                                                                    项目 2017年 3月 2016年 2015年

                                                                    总资产(万元) 11,296,269.42 10,864,105.74 10,941,259.20

                                                                    全部者权益合计(万元) 3,482,011.47 3,479,023.82 3,493,332.60

                                                                    资产欠债率 69.18% 67.98% 68.07%

                                                                    活动比率 1.18 1.23 1.52

                                                                    速动比率 1.03 1.05 1.30

                                                                    业务收入(万元) 198,671.74 804,652.74 850,594.13

                                                                    19

                                                                    投资收益(万元) 4,572.33 -850.37 16,365.96

                                                                    业务利润(万元) 7,360.29 -68,137.14 27,938.73

                                                                    业务外收入(万元) 10.01 114,230.29 8,966.97

                                                                    利润总额(万元) 6,921.29 40,307.08 33,717.46

                                                                    综合毛利率 28.32% 19.55% 24.11%

                                                                    总资产回报率 - 1.57% 1.62%

                                                                    EBITDA(万元) - 340,815.35 295,851.58

                                                                    策划勾当现金流净额(万元) 23,105.05 256,950.54 239,040.64

                                                                    资料来历:港务团体 2016 年审计陈诉及未经审计的 2017年 1-3 月财政报表,鹏元清算鹏元以为,港务团体资产局限较大,计谋职位重要,其为本期债券提供的全额不行取消的连带责任担保包管必然水平上保障了本期债券的安详性。

                                                                    七、或有事项说明

                                                                    辽宁省人民当局与招商局团体有限公司签定了《口岸相助框架协议》,拟以大连港团体有限公司和公司控股股东港务团体为基本,以市场化方法设立辽宁口岸团体,实现辽宁沿海口岸策划主体一体化,公司现实节制人有也许产生改观,或对公司策划发生必然影响

                                                                    2017年 6月 14日公司宣布通告,公司于 2017年 6月 13日收到港务团体的重大事项奉告函。按照翰札所述,港务团体收到辽宁省人民当局关照,辽宁省人民当局与招商局团体有限公司(以下简称“招商局团体”)于 2017 年 6 月 10 日在沈阳签定了《口岸相助框架协议》(以下简称“框架协议”)。

                                                                    (一)依据框架协议,辽宁省当局与招商局团体两边将相助成立辽宁口岸同一策划平台,以大连港团体有限公司、港务团体为基本,以市场化方法设立辽宁口岸团体,实现辽宁沿海口岸策划主体一体化;辽宁省人民当局支持招商局团体在投资控股辽宁口岸团体的条件下,进一步整合省内其他口岸策划主体;争取在 2017 年底前完成辽宁口岸团体的设立和殽杂全部制改良,在 2018年底前完成对省内其他口岸策划主体的整合。

                                                                    (二)依据框架协议,招商局团体在投资控股辽宁口岸团体的条件下,将主导辽宁港

                                                                    口团体所辖企业的策划打点;招商局团体将充实操作在贸易模式计划、营业重组、成本运作等方面的资源和上风,推进辽宁口岸团体所辖口岸的营业重组和架构优化调解,全面晋升口岸协作成长,晋升国际竞争力,并以辽宁口岸团体为焦点企业,敦促航运中心及相干财富成长。

                                                                    (三)上述相助详细方案公司尚未得知。该事项也许涉及公司控股股东港务团体纳入辽宁口岸团体范畴;该事项有也许涉及公司被整合进入辽宁沿海口岸策划主体一体化范

                                                                    20围;辽宁口岸团体如最终凭证上述框架协议组建,公司的控股股东及着实际节制人有也许产生改观;最终公司是否被整合、整适时刻及整合方法均存在不确定性。

                                                                    (四)依据框架协议,以上事项实验的具体步调、各阶段首要使命及完成时限,将往后续另立的项目相助协议约定为准。

                                                                    公司未决诉讼存在必然的或有风险2015 年 2 月,布瑞特保险有限公司等 8 家公司就与公司部属粮食分公司(以下简称“粮食公司”)之间货损抵偿纠纷向大连海事法院提告状讼,要求公司及粮食公司抵偿损

                                                                    失 1,350 万美元,制止 2017年 3月末,前述诉讼尚未最终讯断。

                                                                    八、评级结论

                                                                    公司所处营口港具有必然的区位上风;公司红利手段较强,现金天外行段仍维持在较高程度,钱币资金较为丰裕,整体资产质量较好。

                                                                    但我们也存眷到,公司面对的策划压力有所加大,业务收入有所下滑,刚性债务压力仍较大;辽宁省人民当局与招商局团体有限公司签定了《口岸相助框架协议》,公司现实节制人有也许产生改观,或对公司策划发生必然影响以及公司未决诉讼存在必然的或有风险等风险身分

                                                                    基于以上环境,鹏元维持公司主体恒久名誉品级为 AA+,维持本期债券名誉品级为

                                                                    AA+,评级瞻望维持为不变。

                                                                    21

                                                                    附录一 归并资产欠债表 (单元:万元)

                                                                    项目 2017年 3月 2016年 2015年 2014年

                                                                    活动资产:

                                                                    钱币资金 260,966.71 229,781.64 186,656.79 227,478.59

                                                                    应收单据 54,415.59 53,739.58 57,678.57 73,275.09

                                                                    应收账款 68,865.74 62,930.10 31,494.02 27,896.29

                                                                    预付金钱 740.30 349.29 457.79 599.40

                                                                    其他应收款 652.39 579.17 822.44 750.09

                                                                    应收股利 - - - 350.38

                                                                    存货 3,219.29 3,179.20 5,699.30 6,776.20

                                                                    其他活动资产 549.21 881.26 1,436.43 3,777.40

                                                                    活动资产合计 389,409.22 351,440.25 284,245.34 340,903.43

                                                                    非活动资产:

                                                                    恒久股权投资 73,460.92 71,561.69 75,324.45 51,124.44

                                                                    牢靠资产 1,075,800.85 1,092,573.55 1,129,731.62 1,181,805.41

                                                                    在建工程 7,944.77 7,925.90 13,328.10 15,397.25

                                                                    工程物资 19.80 19.80 19.80 99.38

                                                                    无形资产 107,580.65 108,393.63 108,295.87 111,420.94

                                                                    递延所得税资产 20,228.94 20,467.58 21,022.07 21,051.72

                                                                    其他非活动资产 918.72 378.12 1,005.53 492.83

                                                                    非活动资产合计 1,285,954.65 1,301,320.28 1,348,727.44 1,381,391.96

                                                                    资产总计 1,675,363.88 1,652,760.53 1,632,972.78 1,722,295.39

                                                                    活动欠债:

                                                                    短期借钱 20,000.00 20,000.00 30,000.00 30,000.00

                                                                    应付账款 24,270.03 25,731.22 25,276.97 20,316.19

                                                                    预收金钱 14,709.26 6,016.86 12,838.62 13,563.23

                                                                    应付职工薪酬 1,888.65 2,841.41 2,720.80 2,590.07

                                                                    应交税费 7,671.74 7,310.66 4,232.49 847.21

                                                                    应付利钱 4,054.97 7,430.20 7,522.64 7,785.36

                                                                    应付股利 - - - 573.46

                                                                    其他应付款 7,322.71 5,962.19 4,317.86 2,787.66

                                                                    一年内到期的非活动欠债 130,180.00 130,180.00 55,980.00 145,510.00

                                                                    活动欠债合计 210,097.35 205,472.54 142,889.38 223,973.18

                                                                    非活动欠债:

                                                                    恒久借钱 107,600.00 107,600.00 193,280.00 249,260.00

                                                                    应付债券 220,000.00 220,000.00 220,000.00 220,000.00

                                                                    22

                                                                    估量欠债 - - 1,672.93 -

                                                                    非活动欠债合计 327,600.00 327,600.00 414,952.93 469,260.00

                                                                    欠债合计 537,697.35 533,072.54 557,842.31 693,233.18

                                                                    全部者权益(或股东权益):

                                                                    实劳绩本(或股本) 647,298.30 647,298.30 647,298.30 647,298.30

                                                                    成本公积金 155,388.10 155,388.10 155,388.10 155,388.10

                                                                    专项储蓄 4,734.37 4,213.69 2,569.31 964.47

                                                                    盈余公积金 46,558.26 46,558.26 42,153.72 38,442.16

                                                                    未分派利润 205,100.44 188,386.45 150,106.42 110,280.22

                                                                    归属于母公司全部者权益合计 1,059,079.47 1,041,844.79 997,515.85 952,373.24

                                                                    少数股东权益 78,587.05 77,843.19 77,614.62 76,688.97

                                                                    全部者权益合计 1,137,666.52 1,119,687.99 1,075,130.46 1,029,062.21

                                                                    欠债和全部者权益总计 1,675,363.88 1,652,760.53 1,632,972.78 1,722,295.39

                                                                    资料来历:公司 2014-2016 年审计陈诉及未经审计的 2017年 1-3 月财政报表

                                                                    23

                                                                    附录二 归并利润表 (单元:万元)

                                                                    项目 2017年 1-3月 2016年 2015年 2014年

                                                                    业务总收入 97,562.20 366,558.59 378,776.31 391,048.76

                                                                    业务收入 97,562.20 366,558.59 378,776.31 391,048.76

                                                                    业务总本钱 77,079.37 294,619.49 310,829.67 326,546.90

                                                                    业务本钱 66,149.73 247,161.82 256,170.63 269,305.02

                                                                    业务税金及附加 535.03 2,576.29 1,384.54 1,666.28

                                                                    打点用度 3,798.13 19,416.74 19,450.75 21,852.68

                                                                    财政用度 6,570.39 25,351.75 32,437.91 33,330.05

                                                                    资产减值丧失 26.09 112.90 1,385.84 392.88

                                                                    投资净收益 1,899.23 -3,762.76 1,002.86 3,617.21

                                                                    业务利润 22,382.05 68,176.33 68,949.49 68,119.06

                                                                    加:业务外收入 0.38 384.64 143.02 172.97

                                                                    减:业务外支出 107.91 1,246.11 2,179.18 150.72

                                                                    个中:非活动资产处理净丧失 57.91 1,180.18 449.23 83.67

                                                                    利润总额 22,274.53 67,314.86 66,913.34 68,141.31

                                                                    减:所得税 4,832.68 16,446.05 14,465.04 11,835.39

                                                                    净利润 17,441.85 50,868.81 52,448.30 56,305.92

                                                                    资料来历:公司 2014-2016 年审计陈诉及未经审计的 2017年 1-3 月财政报表

                                                                    24

                                                                    附录三-1 归并现金流量表 (单元:万元)

                                                                    项目 2017年 1-3月 2016年 2015年 2014年

                                                                    策划勾当发生的现金流量:

                                                                    贩卖商品、提供劳务收到的现金 101,562.15 294,097.52 383,907.51 332,190.88收到其他与策划勾当有关的现金 1,744.76 3,413.39 5,106.98 3,581.60

                                                                    策划勾当现金流入小计 103,306.91 297,510.91 389,014.49 335,772.48

                                                                    购置商品、接管劳务付出的现金 39,237.63 105,820.16 118,549.86 137,498.36付出给职工以及为职工付出的现金 11,031.49 52,070.80 67,817.75 63,562.59

                                                                    付出的各项税费 7,809.26 24,159.48 19,636.82 22,791.63

                                                                    付出其他与策划勾当有关的现金 3,906.26 8,455.07 9,709.08 20,136.96

                                                                    策划勾当现金流出小计 61,984.64 190,505.50 215,713.52 243,989.54

                                                                    策划勾当发生的现金流量净额 41,322.27 107,005.40 173,300.96 91,782.94

                                                                    投资勾当发生的现金流量:

                                                                    取得投资收益收到的现金 - - 1,653.23 709.09

                                                                    处理牢靠资产、无形资产和其他恒久资产收回的现金净额

                                                                    - - 969.55 353.23

                                                                    投资勾当现金流入小计 - - 2,622.78 1,062.32

                                                                    购建牢靠资产、无形资产和其他恒久资产付出的现金

                                                                    6.43 8,193.18 5,085.61 13,682.09

                                                                    投资付出的现金 - - 24,500.00 -

                                                                    投资勾当现金流出小计 6.43 8,193.18 29,585.61 13,682.09

                                                                    投资勾当发生的现金流量净额 -6.43 -8,193.18 -26,962.83 -12,619.78

                                                                    筹资勾当发生的现金流量:

                                                                    取得借钱收到的现金 - 65,000.00 30,000.00 129,500.00

                                                                    刊行债券收到的现金 - - - 98,550.00

                                                                    筹资勾当现金流入小计 - 65,000.00 30,000.00 228,050.00

                                                                    送还债务付出的现金 - 86,480.00 175,510.00 100,540.00

                                                                    分派股利、利润或偿付利钱付出的现金

                                                                    10,130.77 34,207.38 41,649.93 99,504.05

                                                                    个中:子公司付出给少数股东的股

                                                                    利、利润

                                                                    - 1,571.05 600.00 955.61

                                                                    付出其他与筹资勾当有关的现金 - - - 433.97

                                                                    筹资勾当现金流出小计 10,130.77 120,687.38 217,159.93 200,478.02

                                                                    筹资勾当发生的现金流量净额 -10,130.77 -55,687.38 -187,159.93 27,571.98

                                                                    现金及现金等价物净增进额 31,185.07 43,124.85 -40,821.80 106,735.14

                                                                    期初现金及现金等价物余额 229,781.64 186,656.79 227,478.59 120,743.45

                                                                    期末现金及现金等价物余额 260,966.71 229,781.64 186,656.79 227,478.59

                                                                    资料来历:公司 2014-2016 年审计陈诉及未经审计的 2017年 1-3 月财政报表

                                                                    25

                                                                    附录三-2 归并现金流量表增补资料 (单元:万元)

                                                                    项目 2016年 2015年 2014年

                                                                    增补资料:

                                                                    净利润 50,868.81 52,448.30 56,305.92

                                                                    加:资产减值筹备 112.90 1,385.84 392.88

                                                                    牢靠资产折旧、油气资产折耗、出产性生物资产折旧

                                                                    69,467.22 70,909.07 71,527.74

                                                                    无形资产摊销 3,228.51 3,166.09 3,165.40

                                                                    处理牢靠资产、无形资产和其他恒久资产的丧失

                                                                    - 16.66 -39.11

                                                                    牢靠资产报废丧失 1,180.18 355.91 83.67

                                                                    财政用度 26,071.54 33,740.77 34,084.15

                                                                    投资丧失 3,762.76 -1,002.86 -3,617.21

                                                                    递延所得税资产镌汰 554.48 29.65 1,047.33

                                                                    存货的镌汰 2,520.09 1,070.51 -1,908.66

                                                                    策划性应收项目标镌汰 -26,703.05 582,178.37 -38,182.78

                                                                    策划性应付项目标增进 -25,790.79 -572,690.29 -31,076.39

                                                                    其他 1,732.75 1,692.94 -

                                                                    间接法-策划勾当发生的现金流量净额 107,005.40 173,300.96 91,782.94

                                                                    现金的期末余额 229,781.64 186,656.79 227,478.59

                                                                    减:现金的期初余额 186,656.79 227,478.59 120,743.45

                                                                    现金及现金等价物净增进额 43,124.85 -40,821.80 106,735.14

                                                                    资料来历:公司 2014-2016 年审计陈诉

                                                                    26

                                                                    附录四 首要财政指标表

                                                                    项目 2017年 3月 2016年 2015年 2014年

                                                                    有息债务(万元) 477,780.00 477,780.00 499,260.00 644,770.00

                                                                    资产欠债率 32.09% 32.25% 34.16% 40.25%

                                                                    活动比率 1.85 1.71 1.99 1.52

                                                                    速动比率 1.84 1.69 1.95 1.49

                                                                    综合毛利率 32.20% 32.57% 32.37% 31.13%

                                                                    时代用度率 10.63% 12.21% 13.70% 14.11%

                                                                    业务利润率 22.94% 18.60% 18.20% 17.42%

                                                                    总资产回报率 - 5.68% 6.00% 6.02%

                                                                    净资产收益率 - 4.64% 4.99% 5.41%

                                                                    EBITDA(万元) - 166,082.13 174,729.28 175,192.60

                                                                    EBITDA 利钱保障倍数 - 6.37 5.18 5.41

                                                                    有息债务/EBITDA - 2.88 2.86 3.68

                                                                    恒久资产得当率 1.27 1.24 1.24 1.22

                                                                    收现比 1.04 0.80 1.01 0.85

                                                                    资料来历:公司 2014-2016 年审计陈诉及未经审计的 2017年 1-3 月财政报表,鹏元清算

                                                                    27

                                                                    附录五 制止2016年12月31日纳入归并范畴的子公司

                                                                    公司名称 注册成本(万元) 持股比例 主营营业

                                                                    营口新港矿石船埠有限公司 358,006.30 88.00% 口岸业

                                                                    营口新港石化船埠有限公司 70,640.02 89.20% 口岸业

                                                                    营口新世纪集装箱船埠有限公司 4,000.00 60.00% 口岸业

                                                                    资料来历:公司 2016 年审计陈诉及国度企业名誉信息公示体系,鹏元清算

                                                                    28

                                                                    附录六 首要财政指标计较公式

                                                                    指标名称 计较公式

                                                                    综合毛利率 (业务收入-业务本钱)/业务收入×100%

                                                                    时代用度率 (打点用度+贩卖用度+财政用度)/业务收入×100%

                                                                    业务利润率 业务利润/业务收入*100%

                                                                    净资产收益率 净利润/((今年全部者权益+上年全部者权益)/2)×100%总资产回报率(利润总额+计入财政用度的利钱支出)/((今年资产总额+上年资产总额)

                                                                    /2)×100%

                                                                    EBITDA 利润总额+计入财政用度的利钱支出+折旧+无形资产摊销+恒久待摊用度摊销

                                                                    EBITDA 利钱保障倍数 EBITDA/(计入财政用度的利钱支出+成本化利钱支出)

                                                                    恒久资产得当率 (全部者权益+非活动欠债)/(牢靠资产+恒久股权投资)×100%

                                                                    产权比率 欠债总额/全部者权益

                                                                    资产欠债率 欠债总额/资产总额×100%

                                                                    活动比率 活动资产合计/活动欠债合计

                                                                    速动比率 (活动资产合计-存货)/活动欠债合计

                                                                    有息债务 短期借钱+一年内到期的非活动欠债+恒久借钱+应付债券

                                                                    29

                                                                    附录七 名誉品级标记及界说

                                                                    一、中恒久债务名誉品级标记及界说

                                                                    标记 界说

                                                                    AAA 债务安详性极高,违约风险极低。

                                                                    AA 债务安详性很高,违约风险很低。

                                                                    A 债务安详性较高,违约风险较低。

                                                                    BBB 债务安详性一样平常,违约风险一样平常。

                                                                    BB 债务安详性较低,违约风险较高。

                                                                    B 债务安详性低,违约风险高。

                                                                    CCC 债务安详性很低,违约风险很高。

                                                                    CC 债务安详性极低,违约风险极高。

                                                                    C 债务无法获得送还。

                                                                    注:除 AAA 级,CCC 级(含)以下品级外,每一个名誉品级可用“+”、“-”标记举办微调,暗示略高或略低于本品级。

                                                                    二、债务人主体恒久名誉品级标记及界说

                                                                    标记 界说

                                                                    AAA 送还债务的手段极强,根基不受倒霉经济情形的影响,违约风险极低。

                                                                    AA 送还债务的手段很强,受倒霉经济情形的影响不大,违约风险很低。

                                                                    A 送还债务手段较强,较易受倒霉经济情形的影响,违约风险较低。

                                                                    BBB 送还债务手段一样平常,受倒霉经济情形影响较大,违约风险一样平常。

                                                                    BB 送还债务手段较弱,受倒霉经济情形影响很大,违约风险较高。

                                                                    B 送还债务的手段较大地依靠于精采的经济情形,违约风险很高。

                                                                    CCC 送还债务的手段十分依靠于精采的经济情形,违约风险极高。

                                                                    CC 在休业或重组时可得到掩护较小,根基不能担保送还债务。

                                                                    C 不能送还债务。

                                                                    注:除 AAA 级,CCC 级(含)以下品级外,每一个名誉品级可用“+”、“-”标记举办微调,暗示略高或略低于本品级。

                                                                    三、瞻望标记及界说

                                                                    范例 界说

                                                                    正面 存在起劲身分,将来名誉品级也许晋升。

                                                                    不变 环境不变,将来名誉品级大抵稳固。

                                                                    负面 存在倒霉身分,将来名誉品级也许低落。
                                                                  责任编辑:cnfol001

                                                                  作者:88老虎机官网